当運用戦略とグローバルな競合他社戦略との主な特徴の違いは、株式市場全体が厳しい時期、例えば2008年のリーマン・ショック時や2020年のコロナ・ショック時など、株式市場が下落するまさにその時に下落が抑制されたという点にあると考えます。株式市場が好調な時期においては、レジリエントな（耐久性ある）利益はさほど重要視されないかもしれませんが、私たちの経験では、株式市場が厳しい状況下では、継続的な売上と価格決定力の組み合わせこそが重要となると考えます。「相対的にではなく絶対的」に考え、投下資本利益率が継続的に高く、高い粗利益率を有し、潤沢なフリー・キャッシュフロー（企業が自由に使用できる資金）を創出することができる高クオリティ企業（プレミアム企業）に投資^*2することが重要なのです。
株式市場全体における収益低下と株価下落リスク（景気後退リスク）を踏まえると、ポートフォリオの非対称的なパフォーマンス特性（株式市場の上昇局面での追随力と、下落局面での下値抵抗力）とレジリエントな（耐久性ある）利益、相対バリュエーションが、投資先としての当運用戦略のポートフォリオの魅力を際立たせると考えます。

• ＊1グローバル・フランチャイズ運用戦略は、当ファンドのマザーファンドの運用指図権限の委託先であるモルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメント・リミテッドによって運用されているファンドの運用戦略です。当ファンドが投資するマザーファンドと同様の運用プロセスを用いておりますが、当ファンドの運用実績とは異なります。
• ＊2グローバル・フランチャイズ運用戦略では、世界の株式の中から複製が困難な無形資産や価格決定力、高い利益率等に裏付けられた優位性を持つクオリティの高い企業（プレミアム企業）に投資を行います。